回顾过去几年运动服饰市场的演进，从单纯的规模扩张转向精细化运营，已成为行业共识。李宁在2025年的财报中展现出了一种复杂的状态：营收虽然创下新高，但利润端却面临着连续三年的结构性压力。这种“增收不增利...